കുതിക്കുന്ന ഫെഡറൽ പലിശ നിരക്കിൽ, ആക്കം കൂടുന്ന സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം

sponsored advertisements

sponsored advertisements

sponsored advertisements

16 June 2022

കുതിക്കുന്ന ഫെഡറൽ പലിശ നിരക്കിൽ, ആക്കം കൂടുന്ന സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം

ഡോ. മാത്യു ജോയിസ്, ലാസ് വേഗാസ്

ഫെഡറൽ ഗവണ്മെന്റ് പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ സഹായിക്കുന്നതിന്, ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക (സിപിഐ), പ്രൊഡ്യൂസർ പ്രൈസ് ഇൻഡക്സ് (പിപിഐ) തുടങ്ങിയ പണപ്പെരുപ്പ സൂചികകൾ പതിവായി നിരീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ സൂചകങ്ങൾ പ്രതിവർഷം 2%–3%-ൽ കൂടുതൽ ഉയരാൻ തുടങ്ങുമ്പോൾ, ഉയരുന്ന വിലകൾ നിയന്ത്രണത്തിലാക്കാൻ ഫെഡറൽ ഫണ്ട് നിരക്ക് , ഫെഡറൽ ഗവണ്മെന്റ് ഉയർത്തും.

പലിശ നിരക്കുകൾ വായ്പയെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവിനെ പ്രതിനിധീകരിക്കുന്നു, അതിനാൽ ഫെഡറൽ ടാർഗെറ്റ് നിരക്ക് ഉയർത്തുമ്പോൾ, പണം കടം വാങ്ങാൻ കൂടുതൽ ചെലവേറിയതായിത്തീരുന്നു. ആദ്യം, ബാങ്കുകൾ പണം കടം വാങ്ങാൻ കൂടുതൽ പണം നൽകുന്നു, എന്നാൽ പിന്നീട് അവർ വ്യക്തികളിൽ നിന്നും ബിസിനസുകളിൽ നിന്നും കൂടുതൽ പലിശ ഈടാക്കുന്നു, അതിനാലാണ് മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്കുകൾ അതിനനുസരിച്ച് ഉയരുന്നത്.

പലിശ നിരക്ക് ഉയരുകയാണെങ്കിൽ, അതിനർത്ഥം വ്യക്തികൾ അവരുടെ സമ്പാദ്യത്തിൽ ഉയർന്ന വരുമാനം കാണുമെന്നാണ്. സ്റ്റോക്കുകളിൽ നിക്ഷേപിക്കുന്നതിലൂടെ വ്യക്തികൾ അധിക റിസ്ക് എടുക്കേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകത ഇത് ഇല്ലാതാക്കുന്നു, അതിന്റെ ഫലമായി സ്റ്റോക്കുകൾക്ക് ഡിമാൻഡ് കുറയുന്നു.

പലിശ നിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങൾ വിപണിയിൽ ഗുണപരവും പ്രതികൂലവുമായ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കും. സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളോടുള്ള പ്രതികരണമായി സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ അവരുടെ ടാർഗെറ്റ് പലിശ നിരക്കുകൾ പലപ്പോഴും മാറ്റുന്നു: സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അമിതമായി ശക്തമാകുമ്പോൾ നിരക്കുകൾ ഉയർത്തുകയും സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മന്ദഗതിയിലായിരിക്കുമ്പോൾ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഈ മാറ്റങ്ങൾ പണപ്പെരുപ്പത്തെയും മാന്ദ്യത്തെയും ബാധിക്കും. കാലക്രമേണ സാധനങ്ങളുടെയും സേവനങ്ങളുടെയും വിലയിലുണ്ടായ വർധനയെയാണ് പണപ്പെരുപ്പം സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. ഇത് ശക്തവും ആരോഗ്യകരവുമായ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ ഫലമാണ്; എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പം അനിയന്ത്രിതമായി നിർത്തിയാൽ, അത് പർച്ചേസിംഗ് പവർ അഥവാ വാങ്ങൽ ശേഷിയെ ഗണ്യമായ നഷ്ടത്തിലേക്ക് നയിച്ചേക്കാം. ഇതൊക്കെയാണ് ഫെഡറൽ പലിശ നിരക്കിൽ മാറ്റം വരുത്തുമ്പോൾ സംഭവിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള പ്രധാന ഘടകങ്ങൾ.

ഈ ആഴ്ച ആദ്യം, മുൻ ട്രഷറി സെക്രട്ടറി ലാറി സമ്മേഴ്‌സ് പറഞ്ഞ പ്രകാരം അടുത്ത രണ്ട് വർഷത്തിനുള്ളിൽ മാന്ദ്യം ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് അമേരിക്കൻ ഗവൺമെന്റ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച ദ പോസ്റ്റ് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തതുപോലെ, പവലും പ്രസിഡന്റ് ബൈഡനും ഇതുവരെ സ്വീകരിച്ച നടപടികൾ, മാന്ദ്യം തടയാൻ പര്യാപ്തമല്ലെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ഭയപ്പെടുന്നു. പവലും മറ്റ് നയനിർമ്മാതാക്കളും പണപ്പെരുപ്പത്തിന് കാരണം പറയുന്നത്വി, വിതരണ ശൃംഖലയിലെ തടസ്സങ്ങളും ഉക്രെയ്നിലെ റഷ്യൻ അധിനിവേശവുമാണ്.

പതിറ്റാണ്ടുകളായി ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പം ഗാർഹിക ബഡ്ജറ്റുകളെ ഗുരുതരമായി ബാധിച്ചിരിക്കുന്നതിനാൽ, അതിനെ അടിച്ചമർത്താൻ ഉദ്യോഗസ്ഥർ ഭ്രാന്തമായി ശ്രമിക്കുന്നതിനിടയിലാണ് , ഫെഡറൽ നിരക്ക് അപ്രതീക്ഷിതമായി ഉയർത്തിയത്. ഫെഡറൽ റിസർവ് 1994 ന് ശേഷം അതിന്റെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് പലിശ നിരക്കിലെ ഏറ്റവും വലിയ വർദ്ധനവ് ആണ് ബുധനാഴ്ച പ്രഖ്യാപിച്ചത്. നിരക്ക് ഉണ്ടാക്കുന്ന ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റി അതിന്റെ രണ്ട് ദിവസത്തെ മീറ്റിംഗിന്റെ സമാപനത്തിൽ 0.75% അല്ലെങ്കിൽ 75 അടിസ്ഥാന പോയിന്റുകളുടെ വർദ്ധനവ് പ്രഖ്യാപിച്ചു. ഈ വർദ്ധനവ് ഹ്രസ്വകാല നിരക്ക് 1.5% മുതൽ 1.75% വരെയാക്കി വർധിപ്പിക്കും.

സമീപ മാസങ്ങളിൽ തൊഴിൽ നേട്ടങ്ങൾ ശക്തമായിരുന്നു, തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് വളരെ കുറവായിരുന്നു,” FOMC ഒരു പ്രസ്താവനയിൽ പറഞ്ഞു. “പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നു, ഇത് പാൻഡെമിക്, ഉയർന്ന ഊർജ്ജ വിലകൾ, വിശാലമായ വില സമ്മർദ്ദം എന്നിവയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട വിതരണ, ഡിമാൻഡ് അസന്തുലിതാവസ്ഥയെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.”

സാധാരണപോലെ വാൾസ്ട്രീറ്റ് “മറ്റൊരു അര ശതമാനം പോയിന്റ് വർദ്ധനവ്” വളരെക്കാലമായി പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നു. എന്നാൽ ഭയാനകമായ പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾ കാരണം സാമ്പത്തിക ഉദ്യോഗസ്ഥർക്ക് ഇതിലും വലിയ വർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കാൻ കഴിയുമെന്ന ഒരു റിപ്പോർട്ട് പുറത്തുവന്നതിന് തൊട്ടു പുറകെ ഉയർന്ന നിരക്ക് പ്രഖ്യാപിക്കുകയായിരുന്നു. മെയ് മാസത്തെ ഉപഭോക്തൃ വില സൂചിക കഴിഞ്ഞ ആഴ്ച പുറത്തിറക്കിയതിന് ശേഷം പുതുക്കിയ പ്രതീക്ഷകൾക്ക് അനുസൃതമായാണ് 0.75% വർദ്ധനവ്. ഫെഡറൽ ഡാറ്റ കാണിക്കുന്നത് പണപ്പെരുപ്പം പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും വിഭിന്നമായി 1981 ഡിസംബറിന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കായ, 8.6% ലേക്ക് കുതിച്ചുയർന്നിരുന്നു.

ഇത്രയും ഉയർന്ന ഫെഡറൽ പലിശ, പരോക്ഷമായി ക്രെഡിറ്റ് കാർഡ് നിരക്കുകൾ, സേവിംഗ്സ് അക്കൗണ്ടുകൾ, ചില വിദ്യാർത്ഥി വായ്പകൾ, വാഹന വായ്പകൾ, ഗാർഹിക ബജറ്റുകളെ ബാധിക്കുന്ന മറ്റ് വിവിധ ഘടകങ്ങൾ എന്നിവയെ ബാധിക്കും. മോർട്ട്ഗേജുകളിലും ഇത് പരോക്ഷമായ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കും. 30 വർഷത്തെ ഫിക്സഡ് ലോൺ മോർട്ട്ഗേജ് നിരക്ക് ജനുവരിയിൽ 3.5 ശതമാനത്തിന് താഴെയിലെത്തിയതിന് ശേഷം ഈ ആഴ്ച 6.23 ശതമാനത്തിലെത്തി – ഇത് ഭവന വിപണിയെ തണുപ്പിക്കുന്ന ഒരു പ്രവണതയാണ്.

ഫെഡറേഷന്റെ തീരുമാനത്തിന് മുന്നോടിയായി ഓഹരി വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്‌ക്കായി “സോഫ്റ്റ് ലാൻഡിംഗ്” എഞ്ചിനീയറിംഗ് ചെയ്യാനുള്ള ഫെഡറേഷന്റെ കഴിവിനെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ സംശയമുളവാക്കിയിട്ടുണ്ട് . ഫെഡറൽ പരമ്പരാഗതമായി ക്വാർട്ടർ-സെന്റ്-പോയിന്റ് ഇൻക്രിമെന്റുകളിൽ പലിശനിരക്ക് ഉയർത്തിയിട്ടുണ്ട് – സ്ഥിരമായ പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ കാലഘട്ടങ്ങളിൽ വലിയ വർദ്ധനവ് നീക്കിവച്ചിരിക്കുന്നു. 2000 ന് ശേഷം ആദ്യമായി സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നിരക്കുകൾ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും കുത്തനെ ഇപ്പോഴാണ് അര ശതമാനത്തിൽ കൂടുതൽ ഉയർത്തിയത്.

പലിശ നിരക്കും സ്റ്റോക്ക് മാർക്കറ്റും തമ്മിലുള്ള ബന്ധം മനസ്സിലാക്കുന്നത്, നിക്ഷേപകർക്ക് അവരുടെ നിക്ഷേപങ്ങളെ എങ്ങനെ ബാധിക്കുമെന്ന് മനസ്സിലാക്കാൻ സഹായിക്കും. മെച്ചപ്പെട്ട സാമ്പത്തിക തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ അവർക്ക് നന്നായി തയ്യാറാകാനും കഴിയട്ടെ വരുന്ന നാളുകളിൽ. കൂട്ടത്തിൽ വരാനിരിക്കുന്ന സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ ആഘാതങ്ങൾ തളർത്താതിരിക്കട്ടെ ഇഴയുന്ന അമേരിക്കൻ സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥിതിയെയും !

ഡോ. മാത്യു ജോയിസ്, ലാസ് വേഗാസ്